| 'Blessings from energy boom'
Sobat Valbury,
PT. Adaro Energy Tbk. (ADRO) kelihatan optimistis bisa naikkan penampilan tahun ini seturut ledakan harga komoditas energi. Bisa semantap apa kinerja mereka tahun ini? Optimisme ADRO disokong sejumlah lonjakan performa pada 2021. Beberapa perkembangan dan tren bisa lanjutkan efek positif buat performa mereka. • ( ) Laba bersih ADRO melonjak 535,3% pada 2021 jadi USD933,49 juta. Secara kuartalan naik 104,3% pada 4Q21. • ( ) Pendapatan ADRO nanjak 57,5% jadi USD3,99 miliar berkat peningkatan ASP 70% ditopang penguatan permintaan batubara di tengah suplai ketat karena faktor cuaca. • ( ) GPM ADRO naik dari 22,8% pada 2020 jadi 44,3%. EBITDA melesat 138,3% pada 2021 jadi USD2,10 miliar, dengan margin naik dari 34,8% ke 52,7%. • ( ) Beban operasional ADRO turun 11,5% karena pencatatan beban operasional lain-lain dari penurunan kerugian nilai properti tambang. Margin operasional naik dari 35,1% jadi 51,3%. • ( ) ADRO catat keuntungan bagian laba JV USD7,3 juta pada 2021, dibandingkan rugi USD9,02 juta tahun sebelumnya. • ( ) Perseroan bisa kedepanin neraca solid dengan net cash pada 2021. • ( ) Ekspor ADRO meningkat 73,8%, terutama ke Cina dengan kontribusi 24,4%, disusul negara Asia Timur lainnya 14,2%. Jualan domestik ADRO tumbuh setinggi 17,7%. • ( ) Produksi ADRO pada 2022 diprediksi naik jadi 58 juta ton. Karenanya, strip ratio bisa stabil pada 4,1x. • ( ) Naiknya permintaan ekspor, konflik geopolitik, dan inflasi, harga batubara diproyeksi tetap tinggi di atas USD80 hingga 1H22 untuk GAR 4.200 (ICI4) Indonesia. • ( ) Saat ASP diramal cenderung stabil pada 2022, EBITDA ADRO bakal nanjak jadi USD2 miliar tahun ini. • ( ) Pengetatan obligasi domestik (DMO) enggak ngaruh terhadap ADRO. Porsi penjualan ke pasar domestik mereka telah melebihi ketetapan. • ( ) Rencana inovasi positif ADRO untuk terapkan co-firing biomasa dan pengembangan energi terbarukan buat mereduksi risiko jangka panjang. • ( ) Integrasi vertikal ADRO dapat dorong efisiensi produksi sambil sodorin keunggulan produk batubara yang lebih bersih. Tapi, beberapa titik dalam performa 2021 ADRO masih negatif. Sejumlah perkembangan dan kecenderungan bisa perberat langkah mereka tahun ini. • (-) Walau terbilang terjaga, beban pokok ADRO naik 13,5% pada 2021, • (-) Produksi ADRO pada 2021 susut 3% jadi 52,7 juta mt. Penjualan juga berkurang 5% jadi 51,6 juta mt. • (-) Harga batubara berpeluang terkoreksi pada 2H22, seiring asa meredanya konflik bersenjata, suplai turun, dan pengetatan moneter. • (-) Tren pemakaian energi terbarukan dapat nurunin cuan ADRO dari batubara. • (-) Perseroan perlu pula perhitungan kemungkinan kenaikan suku bunga yang bisa gerus margin mereka. Nah, gimana sebaiknya Anda menyikapi ADRO ini, Sob? Kami rekomendasikan BUY.
Target harga Rp3.550 per saham.
Valuasi PE 2022E pada 6,40x. Disclaimer : ON Analyst(s)
Devi Harjoto
Alfiansyah | 
Tidak ada komentar:
Posting Komentar